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　　東莞威達(dá)五金,廣東南鋼,惠州南鋼,珠海南鋼,冷軋鋼,冷軋中寬帶,冷軋帶鋼,冷軋板卷,東莞五金廠,惠州五金廠,珠海五金廠,廣州五金廠,東莞電解板,惠州電解板。新湖期貨研究所在原冶釩鈦、北京三江水貿(mào)易公司的支持下，于11月8-16日在華北地區(qū)進(jìn)行為期8天的鋼材產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，對原料、流通環(huán)節(jié)以及終端需求情況進(jìn)行深入的了解，對后市研判提供支持。

　　9-10月，鋼價大幅下跌，其原因在于：9-10月螺紋旺季需求預(yù)期落空，使得供需格局出現(xiàn)失衡，鋼價大幅下挫;進(jìn)入10月，由于三大礦商對鐵礦石的主動性降價使得礦價大幅下挫，從高位回落至130美元/噸，這在很大程度上助推了鋼價的進(jìn)一步下行。

　　近期鋼廠減產(chǎn) 供需呈現(xiàn)弱平衡

　　在鋼價大幅下挫的過程中，鋼廠的成本并沒有快速回落，而仍然維持在較高的位置。在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，大型鋼廠曾一度虧損平均達(dá)到300元/噸以上，而中小鋼廠虧損100元/噸，調(diào)坯軋材的鋼廠大部分停止生產(chǎn)，部分鋼廠也調(diào)整了高爐的產(chǎn)量。減產(chǎn)幅度最大時，華北地區(qū)鋼廠開工率僅60%左右。從每旬日均粗鋼產(chǎn)量的數(shù)據(jù)由10月上旬190萬噸減至11月初166萬噸，也印證了此次調(diào)研中了解的減產(chǎn)情況。

　　近期鋼價出現(xiàn)一定幅度的反彈，其原因在于，鋼廠的減產(chǎn)使得短期內(nèi)市場資源緊缺，同時，由于貿(mào)易商對后市不樂觀，10月以來均大幅壓低庫存。因此，近期受減產(chǎn)影響，鋼材供需格局處于弱平衡，鋼價呈現(xiàn)反彈并維持相對穩(wěn)定。那么反彈能否持續(xù)?

　　后市需求仍難言樂觀 備貨行情恐難表現(xiàn)

　　與貿(mào)易商的溝通中發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易商對于后市以及明年的需求普遍看淡。從商品房、保障房、基建等直接拉動螺紋需求的行業(yè)來看，普遍受制于資金狀況。據(jù)調(diào)研了解到，商品房停工緩建率高達(dá)50%，而且由于?？顚Ｓ?、信貸收緊等問題使得地產(chǎn)商資金明顯吃緊，房地產(chǎn)商普遍采取以銷售為主導(dǎo)來安排建設(shè)，只有已經(jīng)銷售出去的項目，才會安排施工。因此，房地產(chǎn)市場低迷仍將持續(xù)，房價下跌也僅是開始。保障房方面，雖然1-10月保障房開工率已超過100%，但由于資金緊缺，大部分項目處于光挖坑而未施工的狀況。高鐵方面，由于高鐵事故使得全國范圍內(nèi)的高鐵項目基本處于停滯狀態(tài)，對螺紋的需求嘎然而止。

　　年底前，是否有可能出現(xiàn)冬儲行情?在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易商對于后市普遍不看好，明年的需求整體處于下滑的狀態(tài)，且弱于今年。其次，貿(mào)易商資金成本相對較高，一個月囤貨成本至少在50元/噸以上，因此，貿(mào)易商普遍沒有主動性囤貨的意愿。因此，預(yù)計今年的冬儲行情將難以表現(xiàn)。

　　鋼廠低價備貨 成本重心或?qū)⑾乱?/P>

　　近期礦價由130美元/噸反彈至150美元/噸以上，其原因在于，第一，鋼廠在低價陸續(xù)采購，以攤低原料庫存均價;第二，當(dāng)前也是鋼廠傳統(tǒng)的原料備貨時節(jié)，因此，近期鋼廠的集中采購，使得礦價出現(xiàn)反彈。但全球鐵礦石供需格局正在發(fā)生改變，如全球最大的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)安賽樂米塔爾，據(jù)統(tǒng)計已有5座高爐和2座電爐被關(guān)閉，預(yù)計減產(chǎn)幅度達(dá)到50%;歐洲其它鋼廠后期亦將被迫采取限產(chǎn)或停產(chǎn)高爐。而且中國鋼廠也在實行減產(chǎn)，全球的鐵礦石需求正在逐漸萎縮，鐵礦石價格將繼續(xù)走弱。國內(nèi)鋼廠隨著低價礦的使用，成本重心將逐步下移，對于鋼價來說，下行的空間將進(jìn)一步打開，根據(jù)鋼廠備貨節(jié)奏，成本降低將在12月或1月逐步體現(xiàn)。

　　成本重心下移 鋼廠利潤回升或?qū)⒁l(fā)復(fù)產(chǎn)

　　近期鋼價的反彈，以及成本重心的下移，或?qū)?dǎo)致鋼廠的利潤有所恢復(fù)，虧損狀態(tài)將有所緩解，因此，不排除后期鋼廠有復(fù)產(chǎn)的可能。從近期調(diào)研的情況來看，鋼廠對貿(mào)易商的發(fā)貨量有所回升，部分鋼廠的開工率由最低時的60%回升至80%左右，鋼廠有復(fù)產(chǎn)的跡象。

　　通過此次華北地區(qū)的鋼材調(diào)研，我們認(rèn)為，短期市場由于鋼廠的減產(chǎn)效應(yīng)，使得供需格局處于弱平衡的狀態(tài)。但是，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷以及春節(jié)的臨近，工地將陸續(xù)停工，后市需求將逐步走弱，當(dāng)前的弱平衡狀態(tài)將被打破，同時，加之成本重心的下移以及鋼廠可能出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)，都將加重供需格局的失衡，因此，鋼價后市仍將回落。